日前，中泰证券研究最新发布《金融看 Facebook 的 Libra：改变货币格局？如何影响投资？》报告。报告显示，Libra 本质是互联网大型平台对货币话语权的争夺。Facebook 宣布开发全球数字货币 Libra，本质是互联网大型平台对货币话语权的争夺。现代货币本质其实是“符号”，背后是“信任”机制。大型互联网平台，是有能力重塑这种“信任”机制。如果 Libra 发展顺利，Google、Amazon、阿里和腾讯等也会跟进，它们的话语权是可以渗透到货币领域的。

如何理解 Libra 数字货币的本质
1、Libra 的金融属性：以一篮子银行存款和短期政府债券作为储备资产，采用 100% 保证金，是一种跨境自由流动的可兑换货币。Libra 应该接受金融监管。
2、Libra 的技术属性：作为一种加密货币，具有联盟链、许可链、稳定币和非去中心化的基本特征；借鉴了多种数字货币的底层技术，实现数字货币公平和效率的平衡；以渐进的方式最终实现公有链、非许可链、去中心化的目标。
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Libra 如何改变全球货币体系？**
1、互联网的信任机制 PK 政府信任机制。Facebook 作为全球社交平台龙头公司，坐拥 23 亿月活用户，具有广泛的群众基础和强大的信用背书，在年轻人中的信任度更高。
2、如果 Libra 被广泛的应用，其储备资产的选择影响各国货币的价值，全球的主权货币将呈现两极分化的趋势，抑制各国政府滥用货币政策。3、如果在储备资产中增加其他资产类别，或者脱离储备资产发币，那么 Libra 将创造货币，对现有的全球货币体系影响更大。

对投资的影响：缓慢而深远
1、Libra 之路道阻且长。主要障碍是各国的金融监管问题和联盟链的共识问题。在目前白皮书的框架之下，Libra 最先影响的是全球支付体系，全球货币体系则比较漫长。
2、Libra 未来有可能影响货币政策。互联网公开透明的机制，让大众重新开始选择货币和资产；货币当局制定政策需要考虑这一新变量。
3、具体投资而言，大型互联网平台的数字货币则可能成为机构大类资产配置的金融产品，大型平台的价值有提升。
4、不管 Libra 怎么发展，中小型平台的数字货币，都解决不了信任机制的问题，投资风险很高。

《金融看 Facebook 的 Libra：改变货币格局？如何影响投资？》内容目录
Facebook 发布 Libra 数字货币白皮书
理解 Libra 数字货币的本质

• 基本特征
• 金融属性
• 技术路线

理解 Facebook 发行数字货币

• 动机：换一种方式破解跨境支付的难题
• 能力：有争取货币话语权的可能性

数字货币市场影响及展望

• 短期影响
• 中期展望

 
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