作为一个热爱动手的好少年，拆装 iPhone 手机是少不了的，我甚至买了整套苹果手机拆装工具，在寒冷冬天到来之际，义务为同事的 iPhone 换电池。

和其他品牌的手机相比，苹果的手机有一个特别明显的特点，那就是电路板基本都是柔性的。早在 iPhone5 时代，苹果就大量使用柔性电路板，指纹传感器、摄像头和主板的连接均为柔性电路板，拆装要格外小心。

在苹果的众多线路板供应商中，有一家专门供应柔性电路板，它叫博众精工，顺利登陆科创板。

一、优势也是劣势，最大客户是苹果

招股书显示，报告期内，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为 81.44%、83.72%、 74.35% 和 77.12%，其中，苹果公司销售收入占当期营业收入的比例分别为 59.09%、 64.45%、 47.21% 和 53.08%。同时，苹果公司既直接与发行人签订订单，也存在部分产品通过指定 EMS 厂商与发行人签订订单的情况，报告期内苹果公司及其指定 EMS 厂商销售收入占当期营业收入的比例分别为 81.10%、84.84%、 71.74% 和 77.76%。

简言之，公司八成营收来自苹果及其供应链。

一旦苹果有点风吹草动，公司就会大伤筋骨。

和苹果做生意，最大的风险还是苹果的花心。对于供应商，苹果一向苛刻，在技术升级后，苹果会毫不犹豫的淘汰掉曾经的合作伙伴。更为可怕的是，苹果对供应商的淘汰比例非常高。据报道，苹果 2019 年前 200 名供应商名单中，上年供应商有 20 多家被踢（2018 年踢了 31 家）。

伴君如伴虎。

二、技术实力

博众精工靠什么来换取苹果的芳心呢？

当然是技术实力，能长期呆在苹果供应商清单里的，通常都有两把刷子。

公司在工业自动化底层技术方面积累雄厚。其中，精密机械设计方面公司运用了先进设计制造技术理论与方法，拥有完善的建模及仿真技术，可以实现产品智能化的设计与制造；公司还掌握精密运动控制、驱动技术，拥有自主研发硬件平台，并掌握相关的核心算法；机器视觉方面，公司拥有相机、工业镜头、光源及 2DD 软件平台并自主研发了相关核心算法；工业机器人方面，公司拥有具备自主知识产权的精密机械、控制器及软件平台，并具有相关核心算法及定制开发能力。

招股书显示，公司于 2010 年开始核心零部件的研发，重点布局直线电机、光源镜头、工业机器人，已取得 37 项相关专利；在算法、软件等技术方面取得领先地位，开发出新一代自适应镜头、龙门双驱的驱动器等国际领先的产品，工业机器人和控制器均实现自主开发。

公司在行业领域技术实力领先，作为中国企业，公司甚至参与了相关行业国际标准的制定。更是起草制定了诸多国标。

三、业绩隐忧

2019 年，苹果产品表现不佳，这也给苹果供应链企业带来了较差的业绩。

招股书显示，2019 年度因苹果公司自动化设备的整体需求量有所下降，公司经营业绩预计出现下滑的情况， 预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 26,311.66-30,601.60 万元，同比下降约 0.24%-14.22%。

四、科创板上市的意义

从我们分析过的科创板上市公司来看，科创板审核对公司的业绩成长性要求并不高，业绩下滑的、亏损的、甚至营收为 0 的，都可以上市。

只要符合最核心的因素：能够实现核心产业链中的自主可控。

博众精工虽然今天是苹果的供应商，但明天可以是华为小米的供应商，在国际关系万一出现紧张的时候，关键链条上，都能有自主可控的企业站出来顶起来。

这就是科创板的意义。

五、募资用途

公司的募资用途主要有四个，一是手机自动化设备的扩产；二是新能源自动化设备的项目；三是研发中心升级；四是补充流动资金。

公司目前刚刚和蔚来汽车合作，进行相关自动化设备的生产制造，所以公司在新能源行业投入生产线。另外，研发中心升级其实就是盖楼，科创板公司借上市来圈钱盖楼，都是常事。