最近，美国老牌科技公司施乐公司提出收购要约，计划斥资 335 亿美元收购全球个人电脑巨头惠普公司，结果遭到了惠普董事会的拒绝。据外媒最新消息，施乐公司周四威胁称，如果个人电脑制造商惠普不同意“友好”的协商讨论，并在 11 月 25 日之前披露财务信息用于尽职调查，施乐将会展开敌意收购。

据国外媒体报道，惠普周日拒绝了施乐每股 22 美元的报价，称其低估了该公司的价值。外界认为，从惠普公司的回应可以看出，该公司并未彻底关上收购交易的大门。

对于惠普董事会的拒绝，施乐公司也进行了回应，该公司在给惠普的信中写道:“我们对这一理由感到困惑，因为在贵公司宣布重组计划后，贵公司自己的财务顾问高盛集团为惠普股票设定了 14 美元的目标价格，并给出了‘卖出’评级。”

据国外媒体报道，目前华尔街 15 名分析师对惠普股票的中位数目标股价是 20 美元。这一价格明显低于施乐公司的收购价。

对于施乐公司的表态，惠普没有回应外媒的置评请求。

“除非贵公司和我们在 11 月 25 日前就相互确认尽职调查达成一致，以支持友好的合并计划，否则施乐将利用其令人信服的理由，直接向您的股东（劝说），为我们各自的股东创造更高的价值，”该公司在信中表示。

惠普周日表示，根据施乐提议的条款，合并后的公司将背负“巨额债务”。另外，惠普也对施乐公司的业务增长前景提出了质疑，惠普董事会写道:“我们注意到自 2018 年 6 月以来，施乐的收入从 102 亿美元下降到 92 亿美元 (以 12 个月为基准)，这给我们提出了关于贵公司的业务轨迹和未来前景的重大问题。”

施乐收购惠普公司将是一次“蛇吞象”的并购。最近，惠普公司的市值在 290 亿美元左右，是施乐公司的三倍之多。

不过，惠普公司为两家公司的合并提出了一个新的机会。惠普表示，他们正在考虑另外一个可能性，即惠普出面来收购施乐公司，惠普表示自己可以通过获取施乐的尽职调查信息来评估其业务优势，并决定是否对施乐展开并购。

施乐公司周四表示，已接受惠普的尽职调查请求，但惠普迄今为止拒绝向施乐公司公开其账目。

施乐写道:“任何这类业务重组的友好过程都需要相互努力——你提出的单向努力是一种不必要的拖延策略。”。

许多分析师表示，惠普和施乐公司在打印机业务领域存在重叠，两家公司联合起来更好地应对停滞不前的打印机市场是有意义的，但鉴于两家公司不同的产品和定价模式，一些分析师提到了整合面临的挑战。

晨星公司分析师马克·卡什表示:“施乐的举动可能迫使惠普提出更高的收购价格要求，这将有利于惠普股东，或者可能扭转局面，让惠普反过来寻求收购施乐。”

值得一提的是，美国著名的激进投资者卡尔·伊坎已经涉足到了这场交易当中。

伊坎早前已经收购了施乐公司的大量股份，进入了施乐董事会，甚至提出要求更换首席执行官的要求。伊坎最近宣布，已经收购了惠普公司价值 12 亿美元的股份，将推动该公司和施乐进行合并，因为这将会产生显著的协同效应，有利于两家公司的股东。

上周在接受美国一家财经媒体采访时，伊坎表示，只要惠普公司和施乐公司达成合并，他并没有为与惠普的交易设定特定的结构。目前，伊坎持有惠普 4% 的股份。

另外此前，施乐公司和长期的合作伙伴日本富士胶片公司解决了合资公司的纠纷，这意味着施乐可能面临几十亿美元的债务。

按照美国资本市场敌意收购的模式，一旦施乐或者伊坎决定启动敌意收购方案，他们可能会收购更多惠普公司股票，并且展开股东代理人大战，劝说惠普股东更换目前的董事会成员，从而迫使惠普董事会接受施乐公司的收购要约。