2019 年，中国人工智能领域的投融资热情大幅降低，交易量随之急剧下降。

尴尬的是，历经了大浪淘沙后的人工智能创业者到了正需要用钱的时候。人工智能还没有发展到可与互联网同日而语的成熟阶段，作为“硬科技”中的一个子类，其周期同样长久，资本的陪跑之路也才刚刚开始。

风口挪移间，复刻了互联网“砸钱“模式的硬科技投资逻辑开始显现其弊端：钱在市场最疯狂的时候“有去无回”了。

等到市场回归理性，好项目浮现，初创科技公司仍需融资续命的时候，资本市场上留给人工智能的钱却有些不够用了。“孩子正到了长身体的时候，食物却不够了，这个时候就很容易营养不良。”

人工智能领域缺钱与亟需钱的矛盾在今年集中体现了出来。

好项目多了，钱少了

今年的市场比过去 5 年的任何一年都要冷静，噪音少了，可钱也少了。

“伪技术消沉了，过去几年的事实证明了这些所谓的风口技术是不成功的。经历了整个这 5 年的经济周期和行业周期的迭代，这些伪风口也被迭代掉了。“

“资本不再冲昏头脑，热到去投伪技术了，所有的噪音和泡沫下去的时候，真正的技术才被检验出来。”星瀚资本创始合伙人杨歌认为，今天更适合投技术，最重要的原因之一即是筛选成本降低了，现在投中好项目的概率比四五年前大。

随着噪音减小，许多投资机构也在近两年从消费、文娱、互联网转向开始关注硬科技项目。问题是，好项目慢慢浮现出来了，市场上的钱却有些不够用了。

据投中研究院与崇期资本联合发布的《2019 中国人工智能产业投融资白皮书》显示，中国人工智能领域的总体融资规模从 2015 年的 458 亿人民币增长至 2018 年的 1189 亿人民币，增长超过两倍。

然而到了 2019 年的前三个季度，这个数字是 577 亿。中国人工智能领域的投融资热情，在经历了五年的飞速增长之后，在 2019 年急速跌落。

“2015 年左右的时候有一个问题，大家用互联网的惯性思路去做技术，而这些技术相对来讲却是不够硬核的于是出现了很多的技术风口，导致一批资本进去之后，其实没有得到很好的回报。”

星瀚资本创始合伙人杨歌认为，前几年复制了互联网“砸钱”模式的硬科技投资逻辑被证明是失灵的，一批资金进场之后有去无回，正是造成今天的资本市场“缺钱“、初创科技公司融资难的一大原因。

“不差技术，也不差人才，差的是钱。”一位硬科技产业投资者向 CV 智识感叹。

扶持人工智能创业公司发展需要大量资本，以 AI 芯片为例，仅仅是流一次片的成本就高达数千万美金，如果无法保证每一步的资金到位，还没走到产品做出来的那一步，一些好项目很可能就这么死掉了。

“这一年几乎就是在冰水里泡着”，“行业热度在下降，机构的投资也在收缩”。一位人工智能领域创业者对 CV 智识表达了真实感受到的市场寒意，他原本计划在今年完成新一轮融资，但结果并不如意。

不缺人才和技术，缺的是钱，这体现在自动驾驶赛道上尤其明显。由人工智能领域权威学者吴恩达创办的自动驾驶初创公司 Drive.ai 在今年 6 月份被苹果以 7700 万美元低价收购。

两年前，Drive.AI 的估值一度达到 2 亿美元，并宣称自己是为数不多已经为公众服务的未来主义乘车公司之一。

Drive.ai 黯然离场并非由于本身的技术缺陷，其创始团队还在斯坦福的时候就曾经打造出世界上最大的神经网络。

但随着自动驾驶行业步入商业化落地时期，越来多的热钱涌入，技术竞争已然演变为资本竞争，资本成了帮助初创公司实现商业化落地的最大推手。反观 Drive.ai 的竞争对手，Waymo, Cruise,  Aurora， Nuro，Argo AI 等自动驾驶初创企业无一不在持续融资烧钱。

但自 2015 年成立以来，Drive.ai 仅获得 7700 万美元融资。最近的一轮融资还发生两年之前，由东南亚的 App 打车公司 Grab 领投，这样的融资能力显然不足以支撑其在商业化落地时期的激烈竞争。

资本市场缺钱，亟需大量资金来投入研发的 AI 公司们则陷入青黄不接的尴尬境地，一些原本技术实力不错，仍有希望继续活下去的 AI 公司，就是在这样的情况下“挂掉”的。

鱼龙混杂的市场，砸钱不断的机构

如今的黯淡是曾经的疯狂换来的。

2015 年，可以说是人工智能风口最盛的年份。

风口起来时，大把大把的钱如同流水般涌入这个行业，却也让当时一股脑挤进来的创业者和投资人们在几年后尝到了苦头。

伴随着 AlphaGo 战胜李世石，人工智能也随之一举成名天下知。懂 AI 的，不懂的；做视觉的，做语音的，做 NLP 的；从高校里出来的，从大公司出来的……创业者鱼贯涌入这个领域。

那段时间不缺项目。一位硬科技行业投资人向 CV 智识回忆起四五年前人工智能领域创业的盛况，“2014 年在中关村创业大街，每天都有无数人找上你，说我是高科技。”

“但你一看其实就是一个完全忽悠的情况，这是 2014 年。” 人工智能创业与投资热情齐头并进的那几年，鱼龙混杂、水平参差不齐的项目也给市场带来了一轮阵痛。

“那个时候噪音很大，意味着市场上有 1 万个玩家，这其中有 9000 多个都说自己是搞技术的，但实际上这 9000 多个人里面，真正做技术的可能不过几个人，却难以被大家所关注，这个时候大家的目光都被遮蔽了。”

噪声淹没了真实，喧嚣冲散了理性，正在经历盛宴的人是意识不到盛宴背后的危机的，大把大把的钱就这么投进去了。

资本市场也不缺钱，或者说，那时的资本市场至少比现在资金充沛。不论发育不良与否，市场上的一大批人工智能项目在这个时候拿到了钱。

据投中研究院与崇期资本联合发布的《2019 中国人工智能产业投融资白皮书》显示，2014 到 2018 年，布局人工智能赛道的投资机构数量不断攀升，2018 年突破 1000 家机构，可见资本市场对人工智能赛道的关注，不断加码人工智能赛道的布局。

捏在投资人手里的钱，则被大把大把地投进了这些鱼龙混杂的项目，一些好项目成功了，并且发展成了今天的独角兽。

也有一些顶着 AI 名头的伪科技项目，在几年之后露出了其张牙舞爪的真面目，还有一些曾经辉煌一时、被寄予无限希望的 AI 公司，则在此后的商业化发展过程中历经阵痛。这样的公司，包括曾拿到软银投资的印度“伪 AI”公司 Engineer.ai，以及近两年在市场上音量渐小的格灵深瞳。

一家由印度码农创办的公司 Engineer.ai 在今年 9 月份被多家媒体曝出用程序员冒充 AI。以 AI 作为幌子来“骗取”融资，实质上的技术工作都由“印度码农”承担。这家伪 AI 公司还曾获得由软银旗下公司领投的 3000 万美元融资。  

在贴个 AI 标签就能为公司赢得融资与关注的时代里，一批以 Engineer.ai 为代表的伪 AI 公司，以 AI 之名、行人工之实，乘着风口获得了资本的一时青睐，也吸走了市场上的钱。

2014 年间，由前 GoogleGlass 团队核心成员赵勇创立的 AI 公司格灵深瞳一度获得红杉、真格等一线投资机构的青睐。

格灵深瞳曾无数次在媒体中提到其融资的光辉历程， “一次饭局上，徐小平和红杉资本的沈南鹏、联创策源的冯波聊到格灵深瞳未来的估值。徐小平乐观地说起码 5000 亿美元，沈南鹏说 1000 亿美元比较实际。” 实际上即使是 1000 亿美元，也足够进入中国互联网公司前三名。

后来的事实证明，格灵深瞳也承担了这句话所带来的压力，钱不好拿了，商业化的路径也迟迟没找到。时隔三年，格灵深瞳才拿到了下一笔融资，而这个时候，人工智能的热度已经冷却，资本市场上的钱也不够多了。

“那个时候有没有技术呢？有，但是你在一个非常大的沙漠里去找那几个金子，难度比较大。”资本市场上涌动的热钱为人工智能的发展提供了肥沃的土壤，也助长了泡沫。

泡沫消散之后，市场几度荒芜。

在青黄不接的日子里挣扎求生

向前一步无法快速盈利，向后一步融资不够支撑其衣食无忧地活下去，在青黄不接的 2019 年，AI 公司活得比以往任何一年都要艰难。

融资不够，赚快钱来凑。为了避免公司因为资金问题而倒闭，一些创业公司与投资人达成一致，走起了“以副业养主业”的路子。

美国风投基金 The Engine 首席执行官 KatieRae 表示，普通的风险投资周期一般在 10 年左右，而“硬科技”风投周期最高可达 18 年。

在这漫长的周期中，创业者们必须面对自身发展周期与外界发展的不适配：赚快钱还是做产品？为了生存，越来越多的创业者选择了前者。

一位硬科技领域创业者向 CV 智识透露，拿智能制造业来说，辛辛苦苦一年赚个 2000 万，但地方政府招商一块地直接能卖好几个亿，还有些投资人会跟创始人提议围绕产业链做基金，做上下游收购，“这可比辛辛苦苦研发创业赚钱啊”。

“有些创始人本来可能想潜心的把这事做成，最后可能被资本挟持，或者被市场驱动，以致于忘了最后还要怎么发展。”

缺钱和需要钱的矛盾在今年集中体现了出来。

迫于生存压力，部分 AI 公司为了保证不因为资金问题而死掉，走上了一条“以副业养主业“的道路。由于市场化、资本化难，部分变现周期长的初创科技公司另寻他路，以服务的形式来代替公司主营业务，形成早期的收入。

由于变现周期长，即使融资不断的头部独角兽也受到了一定影响。CV 智识了解到，估值已达 70 亿美金的 AI 独角兽商汤科技，在今年把落地和营收看得过分重要，以至于内部不时出现反对声音，“过分看重落地，会不会太浮躁了？会不会伤害公司的长远发展？”

为什么钱对于人工智能公司来说如此重要？

多位人工智能领域投资人告诉 CV 智识，因为行业周期长，变现慢，需要大量钱去研发、试错。而现在行业正处在一个需要大量砸钱去探索商业化落地初始阶段，好的项目总有一天会盈利，但在这个过程中需要砸足够多的钱，保证其不因为资金问题而死掉。

若将行业放到一个科学的周期逻辑下，哈工创投合伙人兼执行总裁赵文宇判断，“2025 年到 2030 年期间，可能是中国企业转型成果见效的时候，会有一些企业在那个时候成为支柱。”

人工智能的长期价值几乎无人否定。但融资难、落地难、赚钱难、周期长，同时还要面临来自巨头的激烈竞争，独角兽尚且战战兢兢，尚且在襁褓中的初创公司更是有可能过早死在融不到资的路上。

在这场竞争激烈且周期漫长的人工智能商业化落地之战中，技术实力不可或缺，资本加持则显得更加必要。